Rescheduling kann entweder die Änderung des Zeitpunkts bedeuten, zu dem ein oder mehrere geplante Ereignisse stattfinden, wie bei rescheduling der Zugabfahrtszeiten während eines Wetternotstands, oder die Neuverhandlung der Bedingungen eines Darlehens
Wenn ein Darlehen umgeschuldet wird, bedeutet dies, dass die ursprüngliche Rückzahlungsregelung geändert wird, typischerweise weil der Kreditnehmer Schwierigkeiten hat, den Kreditgeber zurückzuzahlen.
Mit anderen Worten, rescheduling, oft als Schulden rescheduling bezeichnet, ist eine Möglichkeit, die Rückzahlung von Schulden neu zu organisieren. Der Kreditnehmer kann eine Einzelperson, ein Unternehmen, eine Organisation oder sogar ein Land sein..
Rescheduling, das manchmal auch als Darlehensänderung bezeichnet wird, kann folgende Form haben:
- Eine Kombination aus niedrigeren Zinszahlungen, aber einem längeren Zeitraum, in dem sie eingezogen werden.
- Vereinbarung eines späteren Rückzahlungstermins.
- Senkung der Zinszahlungen, aber Erhöhung der letztendlich zu zahlenden Summe.
- Verhandlung eines neuen Darlehens (üblicherweise als Umschuldung bezeichnet).
In einigen Fällen einer Kreditänderung muss der Kreditgeber – normalerweise eine Bank, ein Land oder eine internationale Agentur – akzeptieren, dass er finanziell verliert; es wird nicht sein ganzes Geld zurückbekommen.
Das Ziel von Schulden rescheduling ist es, dem Kreditnehmer bei Bedarf Entlastung oder Atempause zu verschaffen, beispielsweise aufgrund einer wirtschaftlichen Rezession, des Verlusts des Arbeitsplatzes, einer Krankheit oder eines anderen unvorhergesehenen persönlichen Ereignisses.
Laut dem Begriffsglossar der Financial Times ist die Definition von „Schulden rescheduling“ wie folgt:
„Eine vereinbarte Verzögerung bei der Rückzahlung einer Schuld, die normalerweise sowohl für Zins- als auch für Tilgungszahlungen gilt und oft auch eine Neuverhandlung der Bedingungen beinhaltet.“
Rescheduling und der Pariser Club
Der Pariser Club, auch Club de Paris genannt, ist eine informelle Gruppe reicher **Gläubigerstaaten, die versuchen, koordinierte und nachhaltige Lösungen für Zahlungsprobleme zu finden, mit denen **Schuldnerstaaten konfrontiert sind.
** Eine Gläubiger-Nation ist diejenige, der Geld geschuldet wird, während die Schuldner-Nation Geld schuldet. Wenn ich Geld von meiner Bank leihe, ist die Bank der Gläubiger und ich bin der Schuldner.
Während die Schuldnerländer Reformen zur Stabilisierung oder Verbesserung ihrer makroökonomischen und finanziellen Situation durchführen, bieten die Gläubiger des Pariser Clubs eine Schuldenbehandlung – die manchmal rescheduling beinhalten kann –, die ihrer Situation angemessen ist.
Einigen Nationen kann ein vergünstigtes rescheduling angeboten werden – eine Reduzierung ihrer Schuldendienstverpflichtung über einen festgelegten Zeitraum. Eine Schuld zu bedienen bedeutet, den erforderlichen Betrag auf das Kapital und die Zinsen eines Darlehens zu zahlen, d. h. mit Ihren monatlichen oder vierteljährlichen Rückzahlungen Schritt zu halten.
Der Pariser Club beschreibt sich selbst wie folgt:
„Der Pariser Club ist eine informelle Gruppe offizieller Gläubiger, deren Aufgabe es ist, koordinierte und nachhaltige Lösungen für die Zahlungsschwierigkeiten der Schuldnerländer zu finden.“
„Während Schuldnerländer Reformen durchführen, um ihre makroökonomische und finanzielle Situation zu stabilisieren und wiederherzustellen, bieten die Gläubiger des Pariser Clubs eine angemessene Schuldenbehandlung. Die Gläubiger des Pariser Clubs bieten Schuldenbehandlungen für Schuldnerländer an.“
LDC Schuldenkrise der 1980er Jahre
LDC steht für weniger entwickeltes Land. Die LDC-Schuldenkrise begann 1982, als Mexiko, Brasilien und einige andere lateinamerikanische Länder mit einer Kombination aus niedrigen Rohstoffpreisen und hohen Zinssätzen konfrontiert waren youtube converters.
Die LDCs erklärten, sie seien nicht in der Lage, Kredite von Geschäftsbanken im Wert von Hunderten Milliarden Dollar zu bedienen. Es dauerte nicht lange, bis sich das Problem auf der ganzen Welt ausbreitete.
Da die meisten Volkswirtschaften der Schuldner zu dieser Zeit von der Finanzierung durch Geschäftsbanken abhängig waren, lösten wiederholte Schulden rescheduling und die daraus resultierende Wahrnehmung der Insolvenz ein verlorenes Jahrzehnt mit praktisch keinem BIP-Wachstum (Bruttoinlandsprodukt) aus.
Während dieses verlorenen Jahrzehnts wurden Kapitalflüsse und freiwillige internationale Kredite an diese Länder und ihre Privatsektoren erheblich unterbrochen.
Bis 1988 haben die Schuldnerländer und ihre Geschäftsbankgläubiger Runde um Runde rescheduling und Restrukturierung von buchstäblich Tausenden von Privatsektor- und Auslandsschulden betrieben.
Es bestand die Überzeugung, dass die Probleme und Schwierigkeiten, mit denen diese Länder konfrontiert waren, bald vorüber sein würden und dass sich ihre Volkswirtschaften erholen würden.
Im März 1989 formulierte Nicholas F. Brady, der damalige US-Finanzminister, einen Plan, der als Brady-Plan bekannt wurde. Es wurde entwickelt, um die LDC-Krise anzugehen.
Leider waren die meisten Schuldnernationen zu dem Zeitpunkt, als Nicholas Brady den Plan ankündigte – sieben Jahre nach dem Ausbruch der LDC-Schuldenkrise – der finanziellen Gesundheit keinen Schritt näher gekommen. Es wurde deutlich, dass viele Kredite niemals vollständig zurückgezahlt werden würden, egal wie viele rescheduling Vereinbarungen getroffen wurden.
Was diese Länder brauchten, um ihre fragilen Volkswirtschaften wieder auf die Beine zu bringen – damit sie wieder Zugang zu den globalen Kapitalmärkten erhalten –, war ein Schuldenerlass.
Laut EMTA (Emerging Markets Traders Association):
„Die Grundprinzipien des Brady-Plans waren relativ einfach und wurden aus der gängigen Praxis bei inländischen Abwicklungstransaktionen von US-Unternehmen abgeleitet: (1) Bankgläubiger würden einen Schuldenerlass im Austausch gegen eine größere Sicherheit der Einbringlichkeit in Form von Kapital- und Zinssicherheiten gewähren ; (2) der Schuldenerlass musste mit einer gewissen Zusicherung wirtschaftlicher Reformen verbunden werden, und (3) die daraus resultierenden Schulden sollten besser handelbar sein, um den Gläubigern eine breitere Risikostreuung in der Finanz- und Investitionsgemeinschaft zu ermöglichen.“
Jedes Brady-Problem war einzigartig, da der rescheduling-Prozess von Fall zu Fall ablief. Die meisten Umstrukturierungen von Brady beinhalteten jedoch zwei Optionen für die Gläubiger – den Umtausch von Darlehen entweder gegen Discount Bonds oder Par Bonds.
Wie EMTA erklärte:
„Par-Anleihen resultierten aus einem Austausch von Darlehen gegen Anleihen mit gleichem Nennbetrag und einem festen, unter dem Marktwert liegenden Zinssatz, der eine langfristige Reduzierung des Schuldendienstes durch vergünstigte Zinsbedingungen ermöglichte.“
„Discount-Anleihen resultierten aus einem Austausch von Darlehen gegen einen geringeren Nennwert in Anleihen (im Allgemeinen ein Abschlag von 30–50 %), was einen sofortigen Schuldenabbau mit einem marktbasierten variablen Zinssatz ermöglicht.“
„Das Kapital sowohl der Par- als auch der Discount-Anleihen wurde bei Endfälligkeit durch eine Verpfändung von Nullkupon-Instrumenten gesichert, bei denen es sich im Fall der auf US-Dollar lautenden Par- und Discount-Anleihen um US-Staatsanleihen handelte. Ein Teil der auf Par- und Discount-Anleihen zu zahlenden Zinsen (in der Regel mit einer Laufzeit von 12 bis 24 Monaten) wurde auch durch die Verpfändung hochwertiger Anlagepapiere gesichert.“
Mexiko, das im August 1982 als erstes Land Verhandlungen mit seinen Geschäftsbankgläubigern aufgenommen hatte, war auch das erste Land, das 1989 im Rahmen des Brady-Plans eine Umstrukturierung durchführte.
Anleihen wurden in einem Gesamtnennbetrag von mehr als 160 Milliarden US-Dollar von Vietnam, Venezuela, Uruguay, Russland, Polen, den Philippinen, Peru, Panama, Nigeria, Mexiko, Jordanien, der Elfenbeinküste, Ecuador, der Dominikanischen Republik, Costa Rica und Bulgarien ausgegeben , Brasilien und Argentinien.
Der Brady-Plan war enorm erfolgreich. Es ermöglichte den teilnehmenden Nationen nicht nur, beträchtliche Reduzierungen ihrer Gesamtverschuldung und ihrer Schuldendienstverpflichtungen auszuhandeln, es gelang auch, das Staatsrisiko von Geschäftsbankportfolios auf breiterer Ebene auf die Investitions- und Finanzgemeinschaften zu verlagern.
Der Brady-Plan ermutigt auch mehrere Schwellenländer, ehrgeizige und wirksame Wirtschaftsreformprogramme anzunehmen und zu verfolgen.
EMTA hinzugefügt:
„Schließlich hat der Brady-Plan es vielen Schwellenländern ermöglicht, für ihren Finanzierungsbedarf wieder Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten zu erhalten.“
Reschedulingvs Umschuldung eines Darlehens
Bei der Umstrukturierung handelt es sich um einen völlig neuen Prozess, der alle Komponenten von „rescheduling“ enthält. Bei der Umstrukturierung eines Kredits müssen alle Dokumente geändert werden – in diesem Sinne könnte man sagen, dass die Umstrukturierung praktisch ein neuer Kredit ist.
Wenn ein Teil der Schulden abgeschrieben wird – das ist mehr Umstrukturierung als rescheduling. Da jedoch immer mehr Zeitschriften und Zeitungen die beiden Begriffe synonym verwenden, verschwimmt der Unterschied zwischen ihnen.
IbpExam.blogspot, ein Blog für Banker und Studenten des Bankwesens, macht folgenden Kommentar zur Umschuldung:
„Ein vollständig besichertes Standard-/Substandard-/zweifelhaftes Darlehen kann durch rescheduling der Kapitalrückzahlung und/oder des Zinselements umstrukturiert werden. Der eventuelle Opferbetrag im Zinselement wird entweder abgeschrieben oder es wird eine Rückstellung in Höhe des betreffenden Opfers gebildet.“
„Die minderwertigen Konten/zweifelhaften Konten, die einer Umstrukturierung unterzogen wurden, sei es in Bezug auf die Hauptrate oder den Zinsbetrag, können erst nach einem bestimmten Zeitraum in die Standardkategorie hochgestuft werden.“
